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政府产业引导基金作为重要的金融手段，在发展县域产业领域扮演越来越重要的角色。4月16日，2024陵水全球招商大会上发布设立陵水黎族自治县人民政府高质量发展基金，这也是海南省第一支县域高质量发展基金。

秉持着“政府引导、市场运作”的原则，该基金正通过投融资模式创新推动陵水重点项目、重点片区的投融资体系改革，进一步汇聚资本、聚合产业，实现产业转型升级，以金融“活水”浇灌陵水经济高质量发展的沃土。

“母-子基金”运作 打造多元融资模式　　问渠那得清如许，为有源头活水来。

基金是促进整合区域内政策、资金、人才、技术、市场等要素的重要金融工具，也是带动产业升级发展的重要金融“活水”。当前，陵水正处于产业转型升级的关键时期，在继续做优做强文旅产业、农业等的同时，该县抢抓数字经济新赛道，着力打造“双港战略”——海南（陵水）国际数据港和陵水国际创作者港湾。

产业发展，招商引资是关键引擎。如何增强对企业、资本、项目的磁力和引力？陵水打通多元融资方式，以高质量发展基金引导其他社会资本和产业资本投资于此。

“高质量发展基金就像一个‘撬动’投资的杠杆，同时也是沟通政府、资本与产业的纽带。”陵水县财政局局长李焕怡介绍，作为县级政府产业引导基金，改变原有的单纯依靠财政投资的发展模式，有效引导社会资本参与全县重大项目投资，提高政府资金使用效率，优化项目投资结构，促进经济高质量发展。

除了政府引导之外，市场运作是这一基金运营管理的另一大原则，为基金持续健康发展注入活力。高质量发展基金主要采取“母-子基金”方式运作，具体体现为“母基金政府引导，子基金市场化运作”。

在基金组织架构中，陵水县政府授权陵水黎族自治县发展控股集团有限公司 （以下简称陵水发控）代行出资人职责，与基金管理人共同组建高质量发展基金。基金管理人就像一位外聘“管家”，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。

“选定的母基金管理团队应具备专业能力，能够根据市场变化和项目特点，制定科学合理的投资策略。”陵水县政府有关负责人介绍，信创投资管理有限公司（以下简称信创投资）作为母基金管理人，其筛选、考核、激励机制皆符合市场化的规律。

高质量发展基金远期规模为40亿元人民币，首期设立10亿元，目前母基金已实缴3亿元。在产业投资端，高质量发展基金将积极联动省级政府引导基金引导出资，并通过设立市场化子基金开展投资业务。

聚焦细分产业集群 为产业转型升级注入“活水”　　那么，这股“金融活水”具体将流向何方？

高质量发展是这一问题的答案。基金投资领域主要涵盖基础设施、住房保障、生态环境、区域发展、战略性新兴产业、创业创新等，重点投资于陵水以“2+7+3+N”为重点的发展格局中所涉及的重点企业、项目以及与重点发展产业相关的企业。

从金融属性上看，高质量发展基金将设立N个子基金集群。“聚焦细分产业集群让基金投资更加精准有效，全方位赋能经济发展。”信创投资总经理李劲松介绍，目前母基金已参与物流子基金、科创子基金、短剧出海等子基金的设立。

子基金又如何构成？母基金通过政府信用，以“股权+债权”的新融资模式吸收国有企业、社会资本、金融机构参与出资设立子基金，子基金管理人原则上按公开征集、基金申报、审议、公示等程序公开遴选。

“市场运作下的多元化出资结构，能够招引来高精尖团队和优质产业项目，助力打造产业生态圈，为陵水经济转型提供稳定、长期的资金支持。”李劲松介绍。

营商环境是企业生存发展的土壤，陵水高质量发展基金的发布，提升了许多企业来陵投资兴业的信心。“我们公司主要为企业级客户提供互联网营销及SaaS（软件即服务）服务，目前正部署落地出海计划，整合全球互联网媒体资源，将为拟开展出海业务的企业提供服务。”北京全时天地在线网络信息股份有限公司有关负责人表示，公司拟与陵水高质量基金合作牵手、提前布局进入海南，计划在陵水落地一个平台级服务公司。

“陵水在推进数字经济发展上下了大功夫，不仅制定了具有全球视野的数字经济发展路径和框架，还设立了县级高质量发展基金，并推进基金配套产业发展策略，非常有远见。”飞天云动是目前国内元宇宙场景应用层（AR/VR内容及服务市场）的优质供应商，其负责人表示，公司计划将部分业务线剥离，放到陵水设立子公司，此外还将会同陵水高质量发展基金及产业同行共同发起基金，围绕元宇宙产业开展孵化投资。

除了N个子基金集群之外，陵水高质量发展基金还设立了N个直投项目集群，可对重点产业领域或重点招商引资项目进行直接投资。

当前，该基金已参与投资海南海兰寰宇海洋信息科技公司这一高新技术企业，该公司将通过先进的海洋信息感知技术，促进当地海洋产业的科技创新和升级，带动新兴产业的发展。

“陵水高质量发展基金的设立显示了当地政府对本地经济转型升级的决心和支持力度，资金扶持和政策引导能让企业更好地融入区域发展战略中，助力项目的启动和实施。”在海兰寰宇有关负责人看来，未来基金在运作过程中，还能帮助企业对接技术、市场、管理经验等优质资源，加快企业发展步伐。

科学决策+监督评价

持续提升基金运作质效

为了让投资落地见效，陵水高质量发展基金建立起科学的决策机制，着力构建高效、协同、共赢的生态系统。该基金管理结构由高质量发展基金管理领导小组、基金管理人、出资公司和托管银行等组成。

其中，基金管理领导小组组长由县长担任，副组长由县政府分管财政的县领导担任，领导小组办公室设在县财政局。基金管理人接受基金管理领导小组的指导和监督，负责管理、运营基金。基金管理人和陵水发控共同委派人员成立投资决策委员会，对投资产业做出科学、专业的决策。

在基金出资比例方面，陵水高质量发展基金投资单个企业的股权比例或单个子基金的份额比例一般不超过20%。“而对于县重点项目、产业园区类基金及‘早、小、新’类投资项目，可以通过‘一事一议’方式报基金管理领导小组决策，适当提高投资比例。”李劲松说。

已出台的《陵水黎族自治县高质量发展基金管理办法》，通过合理的激励和约束机制使基金管理人的行为与投资人的利益保持一致。

为更好发挥财政资金引导作用，基金可以获得的超额收益为限，按子基金返投任务完成情况，对子基金管理人和其他出资人实行分档让利。子基金投资县内企业金额达到基金出资额1.5倍、2倍和2.5倍的，基金可分别将该子基金投资所得超额收益的40%、60%和80%进行让利。

同时，基金管理办法还多举措建立健全风险控制机制，确保基金运作的安全性。例如基金管理人需对拟投项目开展尽职调查和风险评估，提出基金投资及退出方案，并建立项目储备库等。

据介绍，基金按照“利益共享、风险共担”的原则，明确约定收益处理和亏损负担方式。基金管理人应当定期向县发改委、财政局等部门以及合伙人大会报告基金运行情况、财务会计情况。

强化监督评价，是提升政府产业引导基金运营绩效的有效路径。陵水高质量发展基金绩效考核评价指标包括政策指标、投资效益指标、规范管理指标等多个维度。根据基金不同的运作阶段，突出考核重点，分别设置不同考核指标、分值及得分规则。基金应当接受财政、审计部门对基金运行情况的监督和审计。